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                    機構觀點:市場處于較好可為期,關注高景氣與下游機會

                    • 發表于: 2021-10-25 12:06:06 來源:資本邦

                    本周為十月的最后一周,目前市場與去年10月和今年4月這兩個時點頗有相似之處:都是在一輪行情結束后的調整尾聲,市場積極尋找新的主線。

                    今日的券商晨會上,安信證券建議關注高景氣與下游機會;中金公司表示,近期A股上游壓力緩解,利多中下游;天風證券稱銀行三季報大幕開啟,板塊表現值得期待。

                    中信證券:低位價值趨勢性行情確立

                    近期對國內通脹壓力和地產風險的悲觀預期正在被修正,宏觀流動性邊際上有所寬松,市場層面機構資金恢復凈流入,“短錢”定價格局正向機構定價格局轉換,低位價值是配置首選,趨勢性行情開始確立。建議投資者圍繞三個維度配置:一是基本面預期仍處于低位的品種,如小家電、汽車零部件、白酒、食品、免稅、疫苗、血制品等;二是估值仍處于相對低位的品種,如優質開發商和建材企業、銀行以及港股互聯網龍頭;三是高景氣板塊調整后處于相對低位的品種,如國產化邏輯推動的半導體設備、專用芯片器件以及鋰電、軍工等。

                    中金公司:A股上游壓力緩解利多中下游

                    中金策略研究報告稱,近期政策層面邊際變化繼續趨向積極,如針對大宗商品漲價問題,打擊煤炭期貨炒作和推動優質煤炭產能釋放等保供順價的應對政策升級,國內大宗商品期貨價格回調,預計未來面臨的上游價格壓力可能會繼續緩解;另一方面,監管當局針對房地產的表態也部分緩解了市場對于信用風險蔓延和房地產行業下滑對經濟可能造成過度拖累的擔憂。上游價格調整有利于中下游板塊;中期來看,偏成長的風格中期可能仍是重要的方向,前期預期較為悲觀且跌幅較大的消費可能在逐步進入調整尾聲,建議自下而上擇股逐步布局。

                    國泰君安:配置結構從周期轉向消費

                    隨著前期市場所擔憂的擾動逐步被熨平,疊加分母端的持續驅動,市場仍將震蕩上行,權益市場無風險利率下行將是市場估值中樞的重要支撐。震蕩上行中配置結構上的邏輯則將從周期轉向消費,從前期的高估值進攻轉向低估值防御,從尋找相對收益到守護絕對收益。具體行業看好券商、新能源、消費、銀行地產。

                    天風證券:銀行三季報大幕開啟,板塊表現值得期待

                    天風證券研報表示,貨幣凈投放轉負為正。本期房地產信用債凈融資繼續為負。本期地方政府債較上期提升明顯,城投債略有下滑。銀行三季報大幕開啟,業績迎來開門紅。銀行板塊四季度表現值得期待。監管重視防范系統性風險,底線思維和政策調整有望助力銀行減輕信用風險壓力。當前銀行面臨的監管環境較為友好,資本補充訴求有望助力銀行業績釋放。

                    安信證券:高景氣之外,從下游尋找新機會

                    安信證券指出,當前市場的休整從空間上看已經接近尾聲,進一步向下空間不大。目前市場與去年10月和今年4月這兩個時點頗有相似之處:都是在一輪行情結束后的調整尾聲,市場積極尋找新的主線。本周以煤炭、鋼鐵為代表的大宗商品價格大幅回落,引發市場關注,市場的主線機會正在發生轉變,大概率將從前期的高景氣(寧組合)+上游(周期)轉變為高景氣(寧組合)+下游(消費)。配置上繼續維持適度均衡的理念:高景氣的高端制造持續作為基礎配置;部分增配估值合理、景氣改善的消費品;部分配置估值低、風險釋放充分的金融地產;收縮配置周期股,具有硬性需求支撐的周期品才具投資價值。

                    海通證券:市場處于較好可為期

                    近期A股金融和地產走勢相對較強,低估低配滯漲板塊開啟了修復行情,市場處于較好可為期。當前有點類似2014年四季度,均是事件提振風險偏好,市場走勢繼續向上,結構上前期行業表現分化明顯,低估行業大幅落后,將迎來估值修復機會。建議重點關注三條主線:大金融、新老基建、消費。

                    萬家基金:看好港股市場投資機會

                    港股市場經過了前期的調整,投資機會顯現。首先,AH溢價率已經達到歷史的極高值,港股市場頭部公司估值回到歷史底部區域;其次,中國經濟長期向好,港股市場在未來兩年會有非常好的投資機會。

                    嘉實基金:債市年底有望開啟上漲

                    基于供給節奏、財政投放時點、降準重啟預期等因素的考慮,預判債市在年底前有望重啟上漲趨勢。就當前貨幣政策取向來看,偏暖的利率環境沒有改變,標桿券種已經非常接近降準前的水平,性價比出現了一定程度的改善。

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